ヘッジファンドの動向を観察

2008年03月07日のアーカイブ

2008年03月07日

インタビュー：今後3年間で運用受託資産の急拡大を目指す＝ラッセル日本法人社長

［東京　６日　ロイター］　米ラッセル･インベストメントは、今後３年間で日本における運用受託資産の急拡大を目指す。同社日本法人であるラッセル・インベストメント（東京都港区）のロナルド・Ｊ・バンディ社長が６日、ロイターとのインタビューで語った。日本の投資家からの受託資産残高は０７年末までの４年間で４．５倍に膨らんだが、年金基金の運用受託や個人投資家向け投資信託分野で成長余地が大きいとみており、「日本の受託残高はこれまで同様の高い成長が続くと楽観視している」と述べた。

　

　＜新商品の投入でリテール分野を強化＞

　

　ラッセルは運用機関の評価を中心とする機関投資家向け運用コンサルタントと、運用スタイルの異なる複数の運用マネージャーを組み合わせるマルチ・マネージャー・ファンドの運用を行っている。バンディ社長によると過去１０年間で運用へのシフトを進め、グループ全体の運用残高は０３年末の９４５億ドル（約９兆８１４８億円）から０７年末に２２７９億ドル（約２３兆６６９７億円）に拡大した。

　個人投資家を含めた日本顧客からの残高も同期間に２２００億円から１兆円に膨らんだ。「１９８６年に日本に進出して以来、運用機関の調査能力について国内の年金や金融機関から高い評価を得ており、この力をバネに受託残高を拡大することができた」（同社長）という。

　同社長は今後３年間についても「日本の成長ペースはグループ全体の成長を上回り、数年以内にはグループ残高に対する日本の貢献度は現在の約４％から約１０％に上昇する」とみている。

　成長分野として期待しているのは年金の受託。オーストラリアや米国などでは中規模の年金が受託者責任の観点などから運用管理業務を運用機関にアウトソースする動きが広がりつつある。運用商品の多様化や高度化でマネージャーの選定も難しくなっており、日本でも同様の流れが広がるとみているためだ。ラッセルは既に２つの国内年金から資産のアクティブ運用分を一括受託しており、今後もこの分野で拡大を狙う。

　「貯蓄から投資へ」の流れを背景に拡大してきた国内の投信市場についても有望視している。ラッセルが提供している公募投信は確定拠出年金制度（ＤＣ）向け投信２本を含む８本で、今後は新商品の投入で事業を強化する。バンディ社長は「ラッセルグループ全体で、マルチ・マネージャー・ファンドとは異なるしくみの新商品を提供する方向で検討しており、日本でも新商品でリテール分野の強化を図りたい」と述べた。ただ、詳細についてはコメントを控えた。

　

　＜競争環境の激化＞

　

　超低金利と軟調な株式相場が続く日本では投資家によるオルタナティブ投資への関心も強い。ラッセルは既にヘッジファンドやプライベート・エクイティなど様々なオルタナティブ商品を提供しているが、今年はグループとしてインフラストラクチャーのファンド・オブ・ファンズを初めて設定する予定で、日本の投資家にも提供する。

　昨年、同社のヘッジファンド商品の１つでポートフォリオ・マネージャーが辞任し、同商品に投資していた国内顧客の一部から運用の継続性などへの懸念が示された。バンディ社長は「運用についてはチーム体制を重要視しており、担当者の顔ぶれが変わっても運用戦略がブレないように注意している」と述べた。　

　年金コンサルティング分野ではラッセルは世界で最大級だが、ゴールドマン・サックス・アセット・マネジメントやＪＰモルガン・アセット・マネジメントなど外資系大手投資銀行傘下の運用会社もコンサルティング業務を強化している。「コンサルティングを通じて最新の運用戦略を提案するとともに、自社の運用商品の採用を働きかけるビジネスモデル」（業界関係者）との見方もある。

　ラッセルにとっても強敵だが、バンディ社長は「外資系運用会社には確かに優秀な人材がいるが、そこを辞めてブティック型運用会社を立ち上げるマネージャーも多く、ラッセルはこうした有能で新鮮なアイデアを持ったマネージャーを発掘し、投資家に超過収益を得るチャンスを提供できる」と述べた。

　（１ドル＝１０３．８６円で換算）

ロイター - 2008年 03月 6日

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